5 Kesalahan yang Tidak Dapat Anda Miliki dengan Opsi Saham oleh David E. Mingguan 5 Jun 2011 - 8:00 AM CST Penafian: Saya bukan pengacara atau pengacara pajak. Silakan berkonsultasi dengan salah satu sebelum membuat keputusan keuangan mengenai apa yang harus dilakukan atau tidak sesuai dengan pilihan Anda. Pilihan saham rumit sehingga dokumen yang menyertainya terkadang bisa menjadi setebal satu inci legalese keuangan. Sebagian besar karyawan hanya senang mendapatkan beberapa kepemilikan di perusahaan dan mungkin tiket lotre jika startup berjalan dengan sangat baik. Tetapi sebagian besar karyawan tidak mengenali pilihan mereka sebenarnya, dan mereka juga tidak mengerti bahwa ada beberapa pilihan bencana yang dapat mereka buat dengan opsi yang bisa membuat mereka bangkrut atau lebih buruk. Untuk ringkasan eksekutif: Jika Anda mampu membelinya, maksimalkan 100 persen pilihan Anda minggu ini Anda bergabung dengan sebuah startup dan mengajukan 83 (b) pemilihan segera. Inilah lima kesalahan umum yang dilakukan karyawan, dan juga mengapa mereka mengeja kabar buruk. 1. Percaya bahwa sebuah keberuntungan menanti Banyak karyawan bergabung dengan sebuah startup dan bekerja sangat keras dengan gaji sub-pasar selama bertahun-tahun dengan harapan bisa memukul emas. Namun, matematika yang menyedihkan tentang masalah startup, bagaimanapun, adalah bahwa kecuali jika Anda adalah salah satu dari beberapa karyawan pertama, mungkin Anda tidak akan mendapatkan lebih dari sekadar bonus perekrutan yang bagus, bahkan jika perusahaan itu melakukannya dengan cukup baik untuk dirinya sendiri. Katakanlah youre karyawan No 20 di sebuah startup Valley. Dengan standar Lembah biasa, jika Anda seorang pengembang hebat, mungkin Anda akan mendapatkan paket opsi empat tahun senilai sekitar 0,2 persen dari perusahaan. Dua tahun setelah Anda bergabung, perusahaan menjual 30 juta. Wow, kedengarannya seperti banyak uang Youre Kaya Kanan Tidak begitu cepat. Jika perusahaan telah mengambil 10 juta pembiayaan (dengan preferensi 1x), maka 20 juta saham akan dibagi antara para pemegang saham. Anda telah membagi setengah 0,2 persen Anda, jadi Anda mendapatkan 0,1 persen, atau 20.000 sebelum pajak. Karena keluarnya pajak federal sebagai pendapatan (25 persen) dan Anda tinggal di California (9 persen pajak negara bagian), Anda bisa bertahan 13.200. Thats 550 untuk masing-masing 24 bulan Anda hanya bekerja pantat Anda off. Oh, dan dalam banyak transaksi, sebagian besar uang ini tidak langsung diberikan kepada karyawan. Yang hanya ditawarkan setelah satu sampai tiga tahun berhasil bekerja di perusahaan yang mengakuisisi, untuk menjaga Anda tetap ada. Oy. Jadi jika Anda bergabung dengan startup, Anda harus melakukannya karena Anda menyukai lingkungan, masalah dan rekan kerja Anda, bukan karena ada setumpuk emas raksasa di ujung pelangi. 2. Berhenti dengan pilihan yang tidak dieksekusi Sebagian besar karyawan tidak menyadari bahwa opsi yang tidak dapat dieksekusi mereka bekerja sangat keras untuk benar-benar menguap setelah mereka meninggalkan perusahaan, biasanya setelah 90 hari. Jika Anda tidak menggunakan opsi yang Anda berikan, kepemilikan Anda akan menjadi nol. Bahkan jika startup akhirnya diakuisisi seharga satu miliar dolar, Anda mendapatkan zilch. Jadi jika Anda mengikuti startup dan latihan tidak, Anda mungkin harus mencoba menempelkannya ke jalan keluar. 3. Tunggu sampai perusahaan melakukannya dengan sangat baik untuk melakukan latihan Kesalahan ini bisa membuat banyak orang pintar. Mereka bergabung dengan startup, bekerja keras dan melihat perusahaan tumbuh. Kemudian setelah beberapa tahun mereka berkata: Wow, perusahaan baru saja mengumpulkan sebuah putaran besar atau menjanjikan prospek untuk mendapatkan banyak uang atau mengajukan IPO. Saya harus menggunakan opsi saham yang belum pernah saya pikirkan. Orang-orang ini biasanya tidak repot-repot Berbicaralah dengan seorang pengacara pajak atau bahkan mentor mereka hanya mengisi dokumen pilihan mereka, tulislah cek kecil, dan perusahaan tersebut memprosesnya dengan benar. Karyawan merasa tidak hanya dipompa tapi sungguh, sangat cerdas. Bagaimanapun, mereka hanya membayar harga kecil ini untuk menjalankan pilihan mereka, dan sebagai gantinya mereka mendapatkan segepok stok super berharga ini. Biasanya mereka tidak menyadari setidaknya, tidak untuk beberapa waktu IRS menganggap latihan ini sebagai acara kena pajak di bawah Alternative Pajak Minimum karena mereka hanya mendapatkan sesuatu yang bernilai lebih dari apa yang mereka habiskan untuk itu. IRS tidak peduli bahwa Anda sebenarnya tidak memiliki uang tunai untuk membayar pajak ini. Mereka juga tidak peduli bahwa Anda bahkan tidak bisa menjual beberapa saham untuk membayar pajak. Mereka brutal. Dalam dua kasus, teman-teman saya harus mengatur jangka waktu pembayaran selama satu dekade ke IRS dengan harga ratusan ribu dolar, menghapus tabungan mereka dan dekade berikutnya dari pendapatan mereka. Dalam kedua kasus, persediaan yang dilakukan teman-teman saya pada akhirnya dianggap tidak likuid. Aduh. 4. Gagal melakukan latihan awal Sebagian besar karyawan pemula tidak menyadari bahwa kemungkinan untuk meminta untuk meneruskan latihan dengan pilihan yang tidak mereka terima segera setelah menerima hibah pilihan mereka. Tapi menunggu mereka menangis, dengan tebing satu tahun, atasan saya mengatakan kepada saya bahwa tidak ada pilihan saya yang akan rampung sama sekali sampai saya bekerja setahun Benar sekali. Tapi ikuti ini dengan saksama: Pilihan jadwal vesting Anda mencakup hak Anda (opsi) untuk membeli Saham Biasa. Jika Anda menggunakan pilihan Anda sebelum menjadi rompi, Anda tidak akan menerima Saham Biasa namun Saham Dibatasi. Stok yang Dibatasi dapat dibeli kembali dari Anda oleh perusahaan dengan jumlah yang Anda bayarkan untuk itu jika Anda berhenti. Katakanlah Anda pikir Anda benar-benar pintar dan bergabung dengan perusahaan. Keesokan harinya, Anda maju-latih paket pilihan empat tahun Anda dan berhenti. Perusahaan hanya akan membeli kembali semua stok terbatas Anda, dan Anda akan berakhir dengan apa-apa. Rompi saham terbatas menjadi saham biasa pada jadwal yang sama dengan rompi pilihan Anda. Jadi jika Anda melakukan latihan di depan, pada ulang tahun satu tahun Anda seperempat dari saham terlarang Anda secara ajaib (tanpa dokumen untuk diisi atau tindakan diambil) menjadi saham biasa sehingga perusahaan tidak dapat memaksa Anda untuk menjual jika Anda pergi. Ini juga berarti Anda bisa memulai jam yang berdetak pada keuntungan modal jangka panjang, yang saat ini 15 persen di AS. Jadi, jika perusahaan Anda akhirnya mencapai peristiwa likuiditas, sebagian kecil keuntungan Anda akan dikenakan pajak. Memang, jika Anda berpegang pada saham Anda selama lebih dari lima tahun, Anda mungkin memenuhi syarat untuk menyerahkan semua hasil penjualan ke bisnis kecil lain yang memenuhi syarat yang benar-benar bebas pajak 5. Gagal mengajukan 83 (b) pemilihan Beberapa orang yang Cukup pintar untuk menyadari bahwa mereka dapat berolahraga lebih awal sayangnya lupa bahwa mereka perlu memberi tahu IRS untuk mengenali acara tersebut dengan sebuah formulir yang disebut pemilihan 83 (b). Tanpa 83 (b), vesting Anda dihitung sebagai pendapatan di bawah AMT karena saham terbatas Anda yang Anda bayar X untuk dikonversi menjadi saham biasa yang bernilai lebih (YgtX), karena mudah-mudahan perusahaan semakin berharga. 83 (b) memberitahukan kepada IRS bahwa Anda ingin segera mempercepat semua dampak pajak, maka mohon tolong pajak Anda sekarang untuk keuntungan Anda. Tapi karena Anda membayar nilai pasar wajar untuk saham biasa, tidak ada keuntungan, jadi Anda sama sekali tidak membayar pajak sama sekali. Selama Anda mengajukan 83 (b) Anda dengan IRS dalam 30 hari sejak latihan maju Anda dan memasukkannya lagi ke dalam SPT tahunan Anda, Anda akan jelas mengenai AMT. Jika Anda merasa terbantu, lihat Panduan saya untuk Opsi Stok, yang ada di bawah ini. Scribd id55945011 keykey-dabr15b167c296f9mi5 modelist Seorang lulusan Stanford CS, David Weekly telah coding sejak berusia lima tahun dan suka mengajak orang bersama dan memulai sesuatu, termasuk PBworks. SuperHappyDevHouse. Hacker Dojo. Dan Mexican. VC. Dia adalah mentor pemenang penghargaan untuk Founder Institute, io ventures, dan 500 Startups. Dia dweekly di Twitter dan bisa dihubungi di email160proteksi Pilihan Latihan awal dan file 83 (b). T. coIDtRPoP2 Dave, Baru-baru ini saya harus berkreasi dengan kompensasi di perusahaan saya, jadi akhirnya membangun fairsetup. Kami membayar upah startup kepada orang-orang dan, begitu pendapatan mulai masuk, kami menghadapi masalah: jika kami meningkatkan gaji, kami tidak berinvestasi dalam penskalaan bisnis. Opsi saham dan distribusi ekuitas bukanlah solusi jangka pendek yang baik, jadi saya mencoba menerapkan sebuah program yang: A. memberi kompensasi kepada orang-orang atas usaha yang mereka lakukan di B. memberi orang rasa kepemilikan di perusahaan Cara yang saya gunakan Hal-hal yang saya katakan kepada tim: setiap orang akan memiliki sebagian dari kolam kompensasi. Kompensasi merupakan persentase dari margin keuntungan. Kepemilikan Anda adalah fungsi dari berapa lama Anda bersama perusahaan, tingkat Anda di perusahaan (misalnya pengembang senior memaksimalkan kepemilikan lebih dari pengembang junior). Begitu Anda mulai bekerja dengan kami, kepemilikan Anda akan meningkat hingga maksimum selama 2 tahun. Setelah Anda pergi, kepemilikan Anda akan turun menjadi 0 lebih dari 2 tahun. Kami menggunakan kurva logistik untuk menghitung pertumbuhan kepemilikan dari waktu ke waktu. Berikut adalah contoh skenario: jika P1 dan P2 mulai bekerja sama dan ada pembayaran dalam setahun dengan P1 pada level 1 dan P2 pada level 2, maka P1 mendapat posisi ke-13 dari pool dan P2 mendapat 23rds. Kemudian P2 mengatakan 8220screw this8221 dan daun. P1 kemudian menyewa P3. Setahun dari itu, P1 pada 2, P2 adalah 1, P3 adalah 0,25. Dan masing-masing mendapat bagiannya: P123.25, P213.25, P30.253.25. Pada akhirnya, idenya sederhana: jika Anda bekerja keras, Anda tidak harus tinggal dengan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan. Pada saat yang sama, jika Anda melakukan sesuatu yang berharga hari ini dan perusahaan mendapatkan banyak uang 10 tahun dari sekarang, Anda benar-benar pantas mendapat banyak pujian, jika ada. Selain itu, Anda memiliki jalur karir (naik level) dan kemudian bisa ada pengganda kinerja yang memungkinkan manajemen menilai kinerja Anda. Maaf untuk posting yang panjang, tapi saya pikir Anda mungkin menganggap ini menarik dan saya sangat penasaran dengan pemikiran Anda mengenai hal ini. Saya tidak melihat FairSetup sebagai pengganti opsi saham, tapi sebagai sesuatu yang bisa memberi model jangka pendek sederhana yang memberi dorongan kuat membuat orang bekerja pada perusahaan sebagai perusahaan mereka sendiri sambil melestarikan uang tunai untuk operasi. Saya setuju dengan sebagian besar dari artikel ini, tapi saran latihan terbaik memiliki beberapa keberatan BESAR. Asumsikan bahwa harga pemogokan pilihan Anda adalah pada harga saham saat ini (jika tidak ada implikasi pajak). Inti pilihan adalah membiarkan Anda membeli saham dengan harga lebih rendah daripada persediaan saat ini. Jika Anda melatih mereka segera setelah menerima, Anda harus membayar perusahaan itu sesuai dengan harga. Anda hanya menjadi investor, dan permulaan harus cukup panas untuk Anda katakan bahwa hak istimewa untuk berinvestasi di perusahaan adalah kompensasi karena menjadi seorang karyawan (kemungkinan besar, seperti yang disebutkan, dengan gaji kurang dari pasar). Yang lebih buruk lagi adalah bahwa kejadian yang harus digunakan seseorang untuk menetapkan nilai perusahaan kemungkinan besar adalah investasi terbaru dari Preferred Stock. Anda akan menerima saham biasa dan kecuali jika harga mogok ditetapkan dengan sangat serius (dengan mempertimbangkan preferensi likuidasi yang berada di atas umum dan hak substansial lainnya yang disukai memiliki kesamaan), Anda mungkin benar-benar membayar premi atas apa yang dibayarkan oleh investor perusahaan. Itu sama sekali tidak seperti kompensasi sekarang, bukankah keseluruhan pilihannya adalah bahwa jika tank perusahaan Anda tidak akan membayar apapun untuk kesempatan berpartisipasi dalam terbalik. Keuangannya 101: Implikasi perpajakan di samping, opsi yang tidak dieksekusi SELALU bernilai lebih dari selisih antara harga strike dan harga saham. Olahraga dini bukanlah keputusan untuk mengambil enteng, idenya adalah memaksimalkan NPV Anda, bukan hanya kewajiban pajak masa depan Anda. Pada tahap awal, harga pasar wajar Common biasanya diatur antara 14 dan 18 dari harga putaran Preferred terakhir, jadi saya tidak melihat bagaimana hal itu menjadi premium di atas apa yang investor perusahaan tawarkan8221. Pada tahap formasi, Common bahkan bisa diberi harga pecahan sepeser pun. Konsekuensinya, saat Anda bertaruh, ini adalah taruhan yang lebih murah untuk dilakukan lebih cepat daripada nanti (saat konsekuensi pajak yang serius dapat ikut bermain). Artikel ini sangat cocok Sama persis, saya memberi tahu setiap startup yang menjanjikan persediaan magis ajaib dari nilai sebenarnya dari sebuah pekerjaan super. Great David Nunzio Apakah ada yang tahu konsekuensi pajak untuk melupakan 83b Misalnya: 1 Januari 2000: hari ini pekerjaan baru dan Anda mendapatkan hibah untuk opsi 100k pada harga strike 01.0). 1 Januari 2004: Ini ulang tahun Anda yang ke 4 tahun, dan Anda menjalankan pilihan Anda dan berhenti dari pekerjaan Anda. Harga sahamnya masih .01share, jadi kamu bayar 1k dan tidak ada keuntungan. Anda lupa mengajukan 83 (b). 1 Januari 2009: IPO perusahaan Anda di 10share, jadi FMV stok Anda sekarang 1 juta. Apa status pajak Anda Apakah Anda membayar keuntungan modal sebesar 1 juta 8211 1k Pajak penghasilan atas 1 juta 8211 1k Sesuatu yang lain hanya berfungsi untuk mempercepat saat saham dimasukkan dalam pendapatan saat saham dikenai risiko penyitaan. Tidak ada risiko penyitaan dalam contoh Anda sehingga tidak diperlukan 83b. Jadi Anda akan membayar LT Cap Gain Tax on 1M. Namun ada juga 1202 Implikasi disini yang bisa berarti bahwa Anda membayar 0 pajak capital gain. Tapi itu adalah cerita lain. Terima kasih atas jawabannya. Saya sangat menghargai itu. Komentar Tyler8217 salah sehubungan dengan RSU, yang seharusnya tidak digabungkan dengan hibah stok terbatas. Jika Anda menggunakan pilihan pribadi, acara kena pajak selalu berolahraga, untuk pajak reguler dan juga AMT. Hanya saat Anda menerapkan pilihan yang tidak teruji, 83b dan AMT mulai berlaku, karena ini mengatur perlakuan vesting sebagai acara kena pajak. Ketika Anda bergabung dengan perusahaan pemula, pertimbangkan untuk meminta bonus penandatanganan untuk meliput (setelah pajak) pra-latihan (semoga saya memikirkan hal itu di masa lalu :-) Jangan mengambil ini dengan cara yang salah, tapi penafian Anda bahwa Anda adalah Bukan pengacara atau pengacara pajak yang sangat penting, karena artikel ini salah dalam beberapa hal penting, hanya beberapa yang akan saya sentuh. Saya akan mengatasinya dengan mengatakan bahwa saya adalah seorang pengacara pajak, namun informasi ini bukan merupakan nasihat pajak atau hukum. Silakan berkonsultasi dengan profesional pajak. 1. Pengakuan pendapatan dari pelaksanaan suatu pilihan bergantung pada jenis opsi. Ada dua jenis pilihan opsi saham insentif (ISO, juga disebut opsi undang-undang) dan opsi saham non-Qualified (Non-quals). Jika persyaratan jangka waktu tertentu terpenuhi maka tidak ada pendapatan yang dikenali dari pelaksanaannya, kontras non-quals dimana pendapatan diakui sama dengan nilai intrinsik dari saham yang diterima, nilai pasar wajar dikurangi harga yang harus dibayar. Saya tidak akan masuk ke dalam perbedaan basis dan keuntungan atau kerugian yang dihasilkan dari penjualan. 2. Penghasilan untuk melaksanakan suatu opsi adalah pendapatan kotor untuk tujuan pajak biasa dan pajak minimum alternatif (AMT). AMT adalah sistem alternatif yang dimulai dengan penghasilan kena pajak biasa dan melakukan penyesuaian dan preferensi tertentu, namun di basis AMT dan pajak reguler mengandalkan pendapatan kotor di bawah IRC Section 61. Hanya mengatakan bahwa latihan tersebut adalah kejadian yang dapat dilakukan berdasarkan pajak minimum Alternatif, 8221 sementara benar, menyesatkan secara tidak tepat. 3. Banyak perusahaan memberikan cara untuk mengurangi pajak yang mungkin timbul karena pelaksanaan pemilihan opsi bea cukai atau bea cukai, termasuk melakukan perdagangan dalam beberapa opsi Anda untuk uang tunai untuk membayar pajak atas opsi yang dieksekusi. Setiap orang harus berkonsultasi dengan profesional pajak sebelum melakukan banyak pilihan. Jika kita hanya berbicara beberapa ratus atau bahkan beberapa ribu dolar, itu mungkin tidak berharga, tapi lebih dari itu dan Anda bisa menyelamatkan diri dari banyak masalah. 4. Ini sepenuhnya tergantung pada pilihan Anda jika Anda memiliki kemampuan untuk masuk ke stok terbatas sebelum Anda berolahraga, namun menurut pengalaman saya itu akan langka. Selain opsi perusahaan juga bisa mengeluarkan Restricted Stock Awards atau Unit (RSAs dan RSU). Ini berbeda dari pilihan karena stok aktual, dengan batasan, yaitu risiko penyitaan yang substansial jika Anda tidak mempertahankan kondisi tertentu seperti pekerjaan. Perbedaan lainnya berkaitan dengan kapan pendapatan diakui untuk tujuan perpajakan. Penghasilan dari non-quals misalnya, diakui pada Anda dengan menggunakan opsi 8211 Anda memutuskan untuk berolahraga dan membayar tunai atau melakukan latihan tanpa uang tunai, sementara untuk saham terlarang tidak ada uang tunai dan vesting terjadi secara otomatis berdasarkan rencana kompensasi yang ditangguhkan. Ini tidak tepat untuk mengatakan bahwa perusahaan membeli kembali saham yang dibatasi itu jika Anda pergi sebelum rompi, karena Anda tidak pernah benar-benar memiliki judul yang jelas sebelumnya. Pembatasan pada stok adalah Anda harus mengembalikannya jika Anda pergi, yang menyebabkan risiko penyitaan yang besar yang mencegahnya memperoleh penghasilan saat diterima. 5. Mengarsipkan Bagian IRC 83 (b) pemilihan merupakan pertimbangan penting dan tidak boleh dianggap enteng. 83 (b) pemilihan, yang berlaku untuk saham terbatas, mengubah karakter pendapatan masa depan dari penjualan saham. Misalnya, jika Anda menerima RSAsRSU dan tidak melakukan pemilihan 83 (b) saat saham rompi Anda mengenali pendapatan biasa sama dengan nilai pasar wajar (FMV) saham pada tanggal vesting. Penghasilan biasa dikenai pajak dengan tarif tertinggi, 35. Ketika Anda kemudian menjualnya, Anda akan dikenali kenaikan modal yang lebih kecil (jika ada), dikenai pajak dengan tingkat bunga lebih rendah 15. Namun, jika Anda telah melakukan pemilihan 83 (b) pada tanggal pemberian hibah, Anda hanya akan mengakui pendapatan biasa yang setara dengan FMV saham pada tanggal pemberian dana, dan hanya mengenali keuntungan atau kerugian modal pada saat dijual. Tapi, dan ini besar tapi, jika stoknya turun nilainya Anda bisa mengalami masalah. Pada penjualan berikutnya Anda akan mengenali kerugian modal, yang sangat terbatas dalam kemampuan Anda untuk mengurangi kerugian tersebut. Anda mungkin baru saja memperoleh pendapatan biasa di tahun hibah tapi kemudian sangat terbatas dalam kemampuan Anda untuk mengenali kerugian pada penjualan. Pertama, terima kasih banyak telah meluangkan waktu untuk mengumpulkan masukan Anda mengenai artikel ini 8211 yang mengagumkan untuk mendapat umpan balik dari pengacara pajak yang sebenarnya. Saya ingin sekali menulis buku Panduan (disematkan di atas) untuk memastikannya sebagai yang benar dan benar. Didekati mungkin Hal yang tidak saya ketahui dalam klarifikasi dalam artikel ini adalah bahwa saya benar-benar menargetkan nasehat saya kepada para pendiri dan karyawan perusahaan Silicon Valley yang relatif awal. RE: 1, Sebagian besar karyawan hanya akan pernah mengalami ISO, jadi saya (seperti yang Anda catat) menghilangkan perlakuan substantif NSO untuk menjaga agar percakapan tetap terfokus pada situasi yang mungkin lebih umum berlaku. Melanjutkan tema ini ingin berfokus pada skenario kemungkinan bahwa karyawan startup akan menghadapi, sebagian besar pilihan startup dibanderol dengan FMV dan karenanya tidak memiliki pendapatan latihan untuk mengenali apakah latihan ke depan dilakukan dengan cukup baik (karena FMV belum memiliki Kesempatan untuk mencentang ke atas antara saat karyawan dipekerjakan vs latihan), yang seharusnya sesuai dengan poin Anda 2. 3 (jika perusahaan mengizinkan karyawan tersebut untuk mencairkan beberapa opsi untuk mengurus AMT karena latihan) terdengar seperti benar-benar keren Hal yang manis bagi perusahaan untuk membantu karyawan, tapi saya tidak sering melihat ini dilakukan 8211 adalah praktik yang pernah Anda lihat secara umum Sebaliknya dengan 4, saya melihat latihan awal yang biasanya diperbolehkan di startups, sedangkan RSAsRSU cenderung lebih relevan untuk tahap akhir. (Publik atau perusahaan publik). Akhirnya dengan 5, pada tahap awal startup umum akan sangat keras diskon, dalam teori membuat latihan awal penuh relatif murah (beberapa ribu dolar) 8211 tradeoff adalah memulai pajak keuntungan topi jangka panjang (dan menghindari AMT) vs. Kemungkinan yang sangat nyata untuk kehilangan prinsip pokok 8211 dan Anda benar-benar benar bahwa Anda hanya bisa menghapus kerugian semacam itu sebagai modal. Jadi, itu memang pertaruhan, tapi itu yang membuat orang lebih sederhana untuk karyawan IMHO. Jika ada hal-hal yang ditulis dengan benar (vs. sama sekali tidak termasuk situasi yang kemungkinan tidak relevan bagi para pemula), saya akan senang untuk menggabungkan koreksi Anda (dengan kredit) di dokumen berikutnya Edisi pertama mendapat sejumlah bit dari Umpan balik konstruktif yang digabungkan ke dalam edisi kedua Panduan yang disematkan di atas. Ini sangat mengagumkan karena ada perbaikan pengacara pajak yang sebenarnya di sana. Hanya untuk memberi tahu tanggapan saya dengan mengatakan bahwa saya tidak berlatih di area pajak individu, karena klien saya adalah semua perusahaan, terutama publik. Namun, menurut IRC 83 (h) pengurangan pajak perusahaan terbatas pada jumlah pendapatan yang dilaporkan pada karyawan W-2 sebagai pendapatan, jadi saya sangat memahami perlakuan mereka. Selain itu, karena sebagian besar klien saya adalah publik menengah, saya tidak melihat fase startup sangat sering. Saya memiliki beberapa komentar lain untuk tanggapan Anda: 1. ISO menjadi kurang dan kurang umum, terutama saat perusahaan berkembang. Banyak klien besar saya telah meninggalkan ISO. Di bawah ISO seseorang memiliki pendapatan, dan perusahaan hanya mendapatkan potongan pajak. Bila ada disposisi yang mendiskualifikasi (DDD). Namun, banyak orang akan gagal melaporkan DD jika mereka dapat menjual saham secara publik, dan akibatnya emiten kehilangan potongan pajak. Memang mungkin ini masalah untuk startup, tapi menjadi masalah nanti. Bahkan perusahaan non-publik pun membatasi penggunaan ISO yang mengantisipasi masalah masa depan. Meski begitu, menurut saya penting untuk ditunjukkan ada perbedaan. 2. Saya melihat maksud Anda tentang AMT karena berkaitan dengan ISO dan elemen pembelian tawar-menawar. Saya tidak menyadari masalah ini, karena saya tidak berurusan dengan pajak individual. Komentar saya diarahkan lebih ke sisi non-qual karena apa yang mempengaruhi perusahaan lebih banyak dan karena saya mulai melihat lebih sedikit ISO yang dikeluarkan. Saya pikir beberapa klarifikasi dapat dilakukan sehubungan dengan periode holding ISO. 3.a. Di sisi pemilihan (83), saya kira ada masalah AMT di sini karena berkaitan dengan saham terbatas daripada ISO. Vesting stock terbatas adalah pendapatan, dan saya kira ada elemen pembelian tawar-menawar. Alasan untuk pendapatan di bawah 83 (c) (1) 8211 risiko penyitaan yang substansial. Pada dasarnya sampai saham itu dipegang Anda mungkin harus mengembalikannya, dan karena risiko penyitaan yang substansial ini, Anda harus mengambil penghasilan untuk tujuan pajak biasa. Setelah terputusnya batasan, yaitu vesting, Anda bebas melakukan dengan saham sesuai keinginan Anda (idealnya, meskipun untuk orang-orang non-publik akan ada legenda yang membatasi yang menentukan siapa Anda dapat menjualnya, tapi ini tidak akan mempengaruhi perlakuan pajak ) Dan kemudian Anda mengambil penghasilan Anda kembali. B. Dalam paragraf kedua dari 5 Anda mengatakan bahwa Anda tidak memiliki pajak karena Anda bisa membayar nilai pasar yang adil untuk saham tersebut, tetapi karena RSUsRSA adalah kompensasi dalam setiap kasus, saya tidak melihat Anda tidak membayar apapun, yang pada dasarnya merupakan bentuk gaji. Anda hanya dianugerahi stock subject untuk vesting. Oleh karena itu, saat mereka menjemput Anda untuk mengambil penghasilan, atau jika Anda memberi contoh 83 (b) pemilihan, penghasilan pickup Anda setara dengan FMV saham. C. Pertimbangan lain adalah penangguhan pajak. Seperti yang telah dikatakan beberapa orang, pajak yang tertunda adalah pajak yang tidak dibayar.8221 Jika Anda tidak mengharapkan nilai saham meningkat secara dramatis selama periode vesting, maka Anda akhirnya membayar pajak lebih awal daripada nanti, dan dengan nilai waktu uang Anda akhirnya membayar pajak lebih banyak daripada yang seharusnya Anda lakukan. Padahal ini judi. Selain itu, jika Anda diberi bekal terbatas, buatlah pemilihan 83 (b), lalu berhenti atau saham dinyatakan hangus, Anda membayar pajak yang tidak akan Anda dapatkan kembali. Menurut saya, maksud saya bukanlah bahwa tidak ada ide bagus untuk membuatnya, tentu dalam banyak situasi, hanya perlu pertimbangan hati-hati jika 83 (b) harus dilakukan. Berdasarkan hanya pada bukti anekdot (yaitu melihat laporan vesting yang mencantumkan 83 (b) pemilihan), saya akan mengatakan setidaknya untuk perusahaan besar, hanya sebagian kecil orang yang membuat 83 (b) pemilihan. Apakah ini karena kurangnya pengetahuan dari pihak penerima atau alasan lain, saya tidak dapat mengatakannya. Ringkasan bagus, Dave. Perhitungan Anda di 1. mengasumsikan pilihan peserta, yang kurang umum untuk putaran awal akhir-akhir ini. Terimakasih I8217m yang tertarik adalah non-partisipan menyukai norma dalam lembaran istilah yang Anda lihat untuk mis. Seri A hari ini Opsi Saham Eksportir Berolahraga opsi saham berarti membeli saham biasa emiten dengan harga yang ditentukan oleh opsi (harga hibah), berapa pun harga sahamnya pada saat Anda menggunakan opsi ini. Lihat Tentang Opsi Saham untuk informasi lebih lanjut. Tip: Melaksanakan opsi saham Anda adalah transaksi yang rumit dan terkadang rumit. Implikasi pajak dapat sangat bervariasi ndash pastikan untuk berkonsultasi dengan penasihat pajak sebelum Anda menggunakan opsi saham Anda. Pilihan Saat Membeli Opsi Saham Biasanya, Anda memiliki beberapa pilihan saat Anda menggunakan opsi saham pribadi Anda: Tahan Opsi Saham Anda Jika Anda yakin harga saham akan naik seiring berjalannya waktu, Anda dapat memanfaatkan opsi jangka panjang dari pilihan dan menunggu untuk Latih mereka sampai harga pasar saham emiten melebihi harga hibah Anda dan Anda merasa siap untuk menggunakan opsi saham Anda. Ingatlah bahwa opsi saham akan kedaluwarsa setelah jangka waktu tertentu. Opsi saham tidak memiliki nilai setelah habis masa berlakunya. Keuntungan dari pendekatan ini adalah: Anda sendiri akan menunda dampak pajak sampai Anda menerapkan opsi saham Anda, dan potensi apresiasi saham, sehingga memperluas keuntungan saat Anda melatihnya. Memulai Transaksi Latihan-dan-Tahan (cash-for-stock) Latih opsi saham Anda untuk membeli saham perusahaan Anda dan kemudian memegang sahamnya. Bergantung pada jenis pilihannya, Anda mungkin perlu menyetorkan uang tunai atau meminjam dengan menggunakan sekuritas lain di Akun Fidelity Anda sebagai jaminan untuk membayar biaya opsi, komisi perantara dan biaya dan pajak (jika Anda disetujui untuk memberi margin). Kelebihan dari pendekatan ini adalah: keuntungan kepemilikan saham di perusahaan Anda, (termasuk dividen) apresiasi potensial terhadap harga saham biasa perusahaan Anda. Memulai Transaksi Latihan-dan-Menjual-Menutupi Melaksanakan opsi saham Anda untuk membeli saham perusahaan Anda, kemudian menjual cukup banyak saham perusahaan (pada saat bersamaan) untuk menutupi biaya opsi saham, pajak, dan komisi perantara Dan biaya. Hasil yang Anda terima dari transaksi exercise-and-sell-to-cover akan menjadi saham. Anda mungkin menerima sejumlah uang tunai. Kelebihan dari pendekatan ini adalah: keuntungan kepemilikan saham di perusahaan Anda, (termasuk dividen) apresiasi potensial terhadap harga saham biasa perusahaan Anda. Kemampuan untuk menutupi biaya opsi saham, pajak dan komisi perantara dan biaya apapun dengan hasil penjualan. Memulai Transaksi Latihan dan Jual (tanpa tunai) Dengan transaksi ini, yang hanya tersedia dari Fidelity jika rencana opsi saham Anda dikelola oleh Fidelity, Anda dapat menggunakan opsi saham Anda untuk membeli saham perusahaan Anda dan menjual saham yang diakuisisi pada saat yang sama. Waktu tanpa menggunakan uang sendiri. Hasil yang Anda terima dari transaksi exercise-and-sell sama dengan nilai pasar wajar dari saham dikurangi harga hibah dan komisi pemotongan dan pungutan wajib dan biaya apapun (keuntungan Anda). Keuntungan dari pendekatan ini adalah: uang tunai (hasil dari latihan Anda) kesempatan untuk menggunakan dana hasil diversifikasi investasi dalam portofolio Anda melalui akun Fidelity pendamping Anda. Tip: Ketahui tanggal kedaluwarsa opsi saham Anda. Begitu mereka kadaluarsa, mereka tidak memiliki nilai. Contoh Opsi Opsi Stok Saham Incqualifying Disposition ndash Saham yang Terjual Sebelum Periode Tunggu Tertentu Jumlah opsi: 100 Harga hibah: 10 Nilai pasar wajar saat dieksekusi: 50 Nilai pasar wajar saat dijual: 70 Jenis perdagangan: Latihan dan Hold 50 Bila opsi saham Anda Rompi pada tanggal 1 Januari, Anda memutuskan untuk menjual saham Anda. Harga sahamnya adalah 50. Pilihan saham Anda berharga 1.000 (100 opsi saham x 10 harga hibah). Anda membayar biaya opsi saham (1.000) kepada atasan Anda dan menerima 100 saham di akun broker Anda. Pada tanggal 1 Juni, harga sahamnya 70. Anda menjual 100 saham Anda pada nilai pasar saat ini. Bila Anda menjual saham yang diterima melalui transaksi opsi saham Anda harus: Beritahu majikan Anda (ini menciptakan disposisi yang mendiskualifikasi) Bayar pajak penghasilan biasa mengenai selisih antara harga hibah (10) dan nilai pasar penuh pada saat latihan ( 50). Dalam contoh ini, 40 bagian, atau 4.000. Bayar pajak keuntungan modal atas selisih antara nilai pasar penuh pada saat exercise (50) dan harga jual (70). Dalam contoh ini, 20 bagian, atau 2.000. Jika Anda telah menunggu untuk menjual opsi saham Anda lebih dari satu tahun setelah opsi saham dilakukan dan dua tahun setelah tanggal pemberian dana, Anda akan membayar keuntungan modal, bukan pendapatan biasa, selisih antara harga hibah dan harga jual. Langkah Selanjutnya Pelajarilah Bila Anda Harus Memperlatih Opsi Dini Sementara matematika di balik pilihan model harga mungkin tampak menakutkan, konsep dasarnya tidak. Variabel yang digunakan untuk menghasilkan nilai 8220fair8221 untuk opsi saham adalah harga saham, volatilitas, waktu, dividen, dan tingkat suku bunga yang mendasar. Tiga yang pertama sepatutnya mendapat sebagian besar perhatian, karena mereka memiliki efek terbesar pada harga opsi. Tetapi juga penting untuk memahami bagaimana dividen dan tingkat suku bunga mempengaruhi harga opsi saham. Dua variabel inilah yang sangat penting untuk memahami kapan harus berolahraga lebih awal. Klik di sini untuk mempelajari bagaimana memanfaatkan Bollinger Bands dengan pendekatan terstruktur dan terukur untuk meningkatkan tepi perdagangan Anda dan mendapatkan keuntungan lebih besar dengan Trading dengan Bollinger Bands 8211 A Quantified Guide. Model Black-Scholes Model penentuan harga opsi pertama, model Black-Scholes, dirancang untuk mengevaluasi pilihan gaya Eropa, di mana latihan awal tidak diizinkan. Jadi Black dan Scholes tidak pernah membahas masalah kapan harus menggunakan opsi lebih awal dan berapa banyak hak latihan awal yang layak dilakukan. Mampu melaksanakan pilihan kapanpun secara teoritis bisa membuat pilihan gaya Amerika lebih berharga daripada pilihan bergaya Eropa yang serupa, walaupun dalam praktiknya ada sedikit perbedaan dalam bagaimana Anda menukarkannya. Karena pilihan saham bergaya Amerika, dan membawa serta hak untuk latihan awal, model yang berbeda dikembangkan untuk memberi harga yang akurat. Sebagian besar adalah versi halus model Black-Scholes, disesuaikan untuk memperhitungkan dividen dan kemungkinan latihan awal. Untuk menghargai perbedaan ini dapat membuat, pertama Anda perlu memahami kapan sebuah opsi harus dilakukan lebih awal. Peran suku bunga dalam menentukan kapan harus menjual awal Jawaban singkat mengenai kapan Anda harus menggunakan opsi lebih awal adalah: hanya jika nilai teoretisnya tepat pada paritas dan deltanya tepat 100. Itu mungkin tampak tumpul, tapi saat kita pergi Melalui efek suku bunga dan dividen terhadap harga opsi, saya juga akan memberikan contoh spesifik untuk ditunjukkan saat ini terjadi. Pertama mari kita lihat efek suku bunga terhadap harga opsi, dan bagaimana mereka bisa menentukan apakah Anda harus menerapkan opsi put awal. Kenaikan suku bunga akan menaikkan premi call, dan menyebabkan penurunan premi. Untuk memahami mengapa, Anda perlu memikirkan efek suku bunga saat membandingkan posisi opsi dengan hanya memiliki saham. Karena jauh lebih murah untuk membeli opsi call dari 100 saham, pembeli panggilan bersedia membayar lebih untuk opsi ketika harga relatif tinggi, karena ia dapat menginvestasikan selisih modal yang dibutuhkan di antara kedua posisi tersebut. Suku bunga telah terus turun di Amerika Serikat, ke titik di mana target Fed Fund saat ini turun menjadi 1,0. Dengan tingkat suku bunga jangka pendek yang tersedia bagi individu sekitar 0,75 sampai 2,0, suku bunga memiliki efek minimal terhadap harga opsi saat ini. Hal ini kemungkinan akan berubah di masa depan, dan semua model analisis pilihan terbaik mencakup suku bunga dalam perhitungan mereka, menggunakan suku bunga 8220risk-free8221 seperti suku bunga US Treasury. Suku bunga merupakan faktor penting dalam menentukan apakah akan menerapkan opsi put awal. Opsi stock put menjadi kandidat latihan awal kapanpun bunga yang bisa diperoleh dari hasil penjualan saham pada strike price cukup besar. Menentukan dengan pasti kapan hal ini terjadi sulit, karena masing-masing individu memiliki biaya kesempatan yang berbeda, namun ini berarti bahwa latihan awal untuk opsi stock put dapat optimal setiap saat asalkan bunga yang diperoleh menjadi cukup besar. Pertimbangan lain: dividen Bagaimana dividen mempengaruhi latihan awal lebih mudah untuk ditunjukkan. Dividen kas mempengaruhi harga opsi melalui pengaruhnya terhadap harga saham yang mendasarinya. Karena harga saham diperkirakan akan turun dengan jumlah dividen pada tanggal ex-dividend, tingginya dividen tunai menyiratkan turunnya premi call dan premi yang lebih tinggi. Sementara harga saham itu sendiri biasanya mengalami penyesuaian tunggal dengan jumlah dividen, harga opsi mengantisipasi bahwa dividen akan dibayarkan dalam minggu dan bulan sebelum diumumkan. Dividen yang dibayarkan harus diperhitungkan saat menghitung harga teoritis suatu opsi dan memproyeksikan kemungkinan keuntungan dan kerugian Anda saat membuat grafik. Hal ini berlaku untuk indeks saham juga. Dividen yang dibayarkan oleh semua saham dalam indeks tersebut (disesuaikan untuk setiap stock8217s weight in the index) harus diperhitungkan saat menghitung nilai wajar dari opsi indeks. Dividen sangat penting untuk menentukan kapan optimal menggunakan opsi call saham lebih awal, sehingga pembeli dan penjual opsi panggilan harus mempertimbangkan dampak dividen. Siapa pun yang memiliki saham pada tanggal ex-dividend menerima dividen tunai, sehingga pemilik opsi panggilan dapat menggunakan opsi uang lebih awal untuk mendapatkan dividen tunai. Itu berarti latihan awal masuk akal untuk opsi panggilan hanya jika saham diperkirakan akan membayar dividen sebelum tanggal kadaluwarsa. Secara tradisional, opsi tersebut akan dilakukan secara optimal hanya pada hari sebelum tanggal ex-dividend stock1617. Tapi perubahan terbaru dalam undang-undang perpajakan mengenai dividen sekarang berarti bahwa mungkin dua hari sebelum sekarang, jika orang tersebut menjalankan rencana panggilan untuk menahan saham selama 60 hari untuk mengambil keuntungan dari pajak yang lebih rendah untuk dividen. Katakanlah Anda memiliki opsi panggilan dengan strike price 90 yang akan berakhir dalam dua minggu. Saham saat ini diperdagangkan pada level 100, dan diperkirakan akan membayar dividen 2.00 besok. Opsi panggilan jauh di dalam uang, dan harus memiliki nilai wajar 10 dan delta 100. Jadi pilihannya pada dasarnya memiliki karakteristik yang sama dengan saham. Ada tiga kemungkinan pilihan apa yang harus dilakukan 1. Jangan melakukan apapun (tahan opsi). 2. Olahragalah pilihan awal. 3. Jual option dan beli 100 lembar saham. Manakah dari pilihan ini yang terbaik Jika Anda memegang opsi itu, itu akan mempertahankan posisi delta Anda. Tapi besok saham akan membuka ex-dividend pada 98 setelah 2.00 dividen dikurangkan dari harganya. Karena pilihannya adalah pada paritas, maka akan terbuka pada 8, harga paritas baru, dan Anda akan kehilangan dua poin (200) pada posisi tersebut. Jika Anda menggunakan opsi ini lebih awal dan membayar harga strike 90 untuk saham, Anda membuang nilai opsi 10 poin, dan membeli saham secara efektif pada harga 100. Bila saham tersebut menjadi ex-dividend, Anda kehilangan 2 per saham Ketika membuka dua poin lebih rendah, tetapi juga menerima 2.00 dividen karena Anda sekarang memiliki saham. Karena kerugian 2.00 dari harga saham diimbangi dengan dividen 2.00 yang diterima, Anda lebih baik menggunakan opsi ini daripada menahannya. That is not because of any additional profit, but because you avoid a two-point loss. You must exercise the option early just to ensure you break even. What about the third choice, selling the option and buying stock This seems very similar to early exercise, since in both cases you are replacing the option with the stock. The decision of which to do depends on the price of the option. In this example, we said the option is trading at parity (10) so there would be no difference between exercising the option early or selling the option and buying the stock. But options rarely trade exactly at parity. Suppose your 90 call option is trading for more than parity, say 11.00 Now if you sell the option and purchase the stock you still receive the 2.00 dividend, and own a stock worth 98, but you end up with an additional 1.00 you would not have collected if you exercised the call. Alternately, if the option is trading below parity, say 9.00, you want to exercise the option early, effectively getting the stock for 99.00 plus collecting the 2.00 dividend. So the only time it makes sense to exercise a call option early is if the option is trading at, or below, parity, and the stock goes ex-dividend tomorrow. While interest rates and dividends are not the primary factors affecting an options price, an option trader should be aware of their effects. In fact, the primary drawback I have seen to many of the option analysis tools available is that they use a simple Black Scholes model and ignore interest rates and dividends. The impact of not adjusting for early exercise can be very large, since it can cause an option to seem undervalued by as much as 15. When you are competing in the options market against other investors and professional market makers, it doesn8217t make any sense to not use the most accurate tools available. Jim Graham is OptionVue8217s Product Manager and develops and enhances the company8217s OptionVue 5 Options Analysis Software to meet the real-world needs of institutional and individual options traders. You can find more valuable options trading information at OptionVue.
No comments:
Post a Comment